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投資專欄／商品期信基金 原物料一網打盡  2011/11/11  【經濟日報╱何佩儒】

全球金融環境動盪，各國持續印鈔救市，通膨陰影籠罩，使得商品價格跟著起伏，除了黃金、石油持續震盪向上，氣候異常也帶動農產品價格上揚，寶來投信表示，投資人在面對物價上揚之際，可透過資產配置，布局通膨下的受惠資產。

寶來商品期貨指數基金經理人潘昶安指出，商品行情持續看好的原因包括，量化寬鬆未歇，全球依舊錢滿為患，尤其金融海嘯過後，各國推出的救市方案，大多是印鈔救市，迄今仍造成錢潮氾濫，尤其歐債問題、美國景氣表現不如預期，鈔票也將愈印愈多，推升商品價格節節高升。

另外在新興市場持續成長帶動，全球經濟成長率依然向上，經濟成長需求將推升原物料行情。

在美元長期仍然看貶下，可望支撐原物料價格持續位於高檔。

由於商品的種類從原油、金屬到農產品等相當多元化，不同商品各有其市場變數與產業景氣循環，投資人很難全數一次掌握。尤其近年來，全球原物料投資風潮風起雲湧，但台灣一般投資人對於商品資產類別，卻往往不得其門而入。

寶來投信表示，過去投資人大多能利用股票型或組合型基金間接投資原物料市場，但報酬率無法完全反應商品價格漲跌，因為原物料產業的企業獲利除了受到商品價格影響之外，還須考量個別公司銷售量與成本結構因素，而且公司股價也會受到系統性風險影響而起伏。商品期信基金主要藉由布局商品期貨直接與原物料行情連動，但省卻期貨實務操作上轉倉以及高槓桿的風險，值得投資人關注。

潘昶安指出，寶來商品指數期信基金主要追蹤標普高盛綜合商品指數（S&P GSCI Reduced Energy Index），布局範圍包括能源、貴金屬、基本金屬、農產品與牲畜，一網打盡所有的原物料商品，若以過去40年（1970年到2010年）來觀察，標普高盛綜合商品指數與美國政府十年期公債利率及道瓊工業指數的相關係數僅有0.1及0.07，因此若在股債資產中，適度加入這類商品，將可有效降低資產的波動度。

尤以不少商品具有稀少性，或開採成本及難度提高，更是未來價格持續上揚的支撐。潘昶安分析，例如以原油來說，目前全球油田產量已逐漸減產，而新油田的開發耗費時日、緩不濟急，就油價走勢來說，近來已進入用油旺季，不管是短期的季節性旺季，或長期的供不應求，都將持續推升油價。

全文網址:udn基金 - 基金趨勢 - 綜合分析 - 投資專欄／商品期信基金 原物料一網打盡http://money.udn.com/mag/fund/storypage.jsp?f_ART_ID=250668#ixzz1eEj6Rk4t
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