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摩根富林明環球天然資源(美元)：產業不受限，掌握中小型股爆發力 (10.08.31)

兩大關鍵，摩根富林明環球天然資源基金展現優勢

4短線輪動快，油礦金調整要迅速！

天然資源涵蓋「油礦金」三大產業，三者表現輪動快速(下表)，投資人除了自行短線進出單一產業基金，跨產業基金當然是可藉由經理人專業判斷來調整的另一選擇。

但實際上不是每檔跨產業基金，都真的快速調整產業比重，摩根富林明環球天然資源基金產業佈局則是完全不受限，如年初貴金屬低於3成，然後快速增加到近4成，確實有跟著產業輪動情形。

4長線差很多，中小型股表現更驚人！

長線來看，天然資源股價漲幅，相對一般基金算是相當亮眼，但實際上要掌握天然資源產業爆發力，中小型類股更是長線投資首選(下圖)。

相較大型股為既有資源生產廠商，中小型多數為資源探勘廠商，因此股價除受到商品價格帶動影響外，若是探勘成功更有新營收激勵。摩根富林明環球天然資源基金透過200檔以上中小佈局，掌握與其它基金不一樣投資機會。

摩根富林明環球天然資源基金，掌握投資趨勢變化

不同於一般大型股資源基金，摩根富林明環球天然資源基金透過「跨產業、中小型」的投資策略，掌握市場波動下的投資機會，獨特操作更獲得晨星質化分析最高級「卓越」的評等肯定(Morningstar 2010.7)，為投資人掌握股價低估時，資源供給面的投資機會。

註：晨星質化評級共有五級，評級是根據基金之風險調整後報酬表現、操作策略等面向來給予Elite (卓越)至Inferior(不佳)評等。

基金兩大操作策略

4掌握供給面中小個股機會

6月底基金前十大持股中僅有一檔能源股PRE，相對大型能源類股，掌握哥倫比亞探勘機會，不受BP漏油影響。基金持股數超過200檔，藉由分散佈局，降低中小型股單一個股投資過重的風險。 以上個股釋例僅為投資舉例說明，並無個股推薦之意。

4產業佈局彈性大

產業持股不受限， 如近五年黃金配置最低為26%，最高也可達42%。如年初在金價仍未上漲前，基金即開始加碼黃金，並保持能源低持股，掌握今年以來相關價格投資變化。



【摩根富林明環球天然資源基金經理人：Ian Henderson、Stuart Connell】

摩根富林明環球天然資源(美元)：墨西哥灣漏油事件擴大，能源類股走勢短線受挫 (10.06.02)

由於墨西哥灣漏油事件持續擴大，6/1在倫敦掛牌的BP(英國石油公司)盤中一度下跌達15%(至6/1下午5:20)，拉低歐洲及全球能源類股走勢。若觀察FTSE能源類股走勢，除BP及部份在墨西哥產油的能源公司外，其餘公司並不大(下表)，反應市場下跌為單一事件。



預期此事件將促使各國政府提高能源探勘的規範，特別是此次漏油的深水(Deep Water)油井。根據Deutsche Bank最新報告，深水油井約佔全球石油產出不到10%，但可能的法規改變，可能造成全球在2013-2017年每日減少50萬桶的石油產出(Thomas, Deutsche Bank 2010.6)。

對能源股價來說，短線大小型股都將有衝擊，但大型股衝擊將更明顯，因為多數公司都有在墨西哥產油；但長線來看，在石油可能開採不足下，小型探勘類股反而有更好的議價能力。

與其它資源或能源基金不同，摩根富林明環球天然資源基金在能源股佈局以探勘小型股為主，將是能源探勘法規改變下的長線受惠標的。

【摩根富林明環球天然資源基金經理人：Ian Henderson、Stuart Connell】

摩根富林明環球天然資源(美元)：未來2~3年，商品價格將隨美元走強同步上漲！ (10.05.31)

市場分析

4美元走強、資源回檔？長線行情佈局機會

5月商品價格大幅回檔，許多人認為與美元走強有關，但實際上美元與商品價格投資趨勢已開始改變。從去年底希臘事件爆發以來，美元跟商品價格已開始同步，這與2001年以前，歐洲經濟體質較美國弱勢時，美元與商品價格同步上漲時一致(下圖)。預期未來的2-3年，歐洲經濟將需要更多調整，加上新興市場資源需求不變下，美元走強、商品價格上漲格局將更明確。因此投資人不用擔心美元走強的變化，反而可利用短線超跌機會，來佈局資源類股。



4若商品價格開始反彈，資源股預期反彈空間更大

以能源設備類股為例，過去一個月跌幅較油價更大，主要原因在於歐洲資源類股跌幅較深。但實際上這些公司的營收並非在歐洲當地，而是來自海外的新興市場鑽油需求，因此歐元走弱反而有利這些公司海外匯回的營收，對這些公司營收將更有助益。因此投資人該利用股價錯殺機會，掌握相關投資行情。



基金操作策略及績效

不同於其它天然資源基金，摩根富林明環球天然資源基金透過「跨產業、中小型」的投資策略，掌握過去三年市場大幅波動下的投資機會，獨特操作獲得晨星質化分析最高級「卓越」的評等肯定(Morningstar 2010.4)，為投資人看好下一波資源行情時，可逢低介入的投資標的。

4產業佈局彈性大

基金的產業持股不受限，如近五年黃金配置最低為26%，最高也可達42%。且產業投資配置是依據景氣變化，掌握不同時期天然資源的輪漲機會。



4中小型股佈局為主

基金選股與參考指標不同，基金以中小型股為主，掌握中小型股的成長動能。基金持股數超過200檔，藉由分散佈局，降低中小型股單一個股投資過重的風險。





【摩根富林明環球天然資源基金經理人：Ian Henderson、Stuart Connell】